有点意外！市场占有率不足1%，上交所主板上市

有点意外：一家公司市场份额不到1%，却在冲刺上交所主板，这戏码有趣得像反转剧。

重庆至信实业的IPO在2025年6月6日被受理，刚好五个月就上会，过程中完成两轮问询，检视的焦点不是她的成长速度，而是“够不够代表性”“合规有没有瑕疵”。

说到底，这是一出关于规模、合规与市场话语权的三角拉锯。

先把硬数据摆清楚：公司总部在重庆江北，注册资本1.7亿元，控股人陈志宇与敬兵掌控83.75%表决权。

主营汽车冲焊件和相关模具，2022年至2024年营收从209,106.94万元增长到308,786.52万元，2025年上半年已达160,414.75万元。

剔除一次性损益后的归母净利润呈稳步上行，2024年为18,472.25万元。

前五大客户贡献度很高，报告期内占比在近七成到八成之间，应收账款与存货在流动资产中占比较大，应收账龄主要集中在一年内。

交易所的疑问直指一处痛点：在千万辆级别的汽车市场里，冲焊件种类繁多、定制化强，基于产量测算出来的公司市场份额低于1%。

换言之，规模虽在增长，但放到整个细分市场里，很容易被认为“代表性不足”。

对比维度上，行业内有49家可比公司，2023年百强上市零部件公司多位于20亿到100亿元区间，至信2024年收入约30.88亿元，若单看收入，落在那个区间，具备一定代表性；若把可比口径进一步缩小，公司的排名也会水涨船高，2025年上半年主营业务已超过行业中位数，同行排名上升到18位。

有人会反对，说主板定位追求“行业标杆”，份额不到1%就别上来凑热闹。

支持这个论点的人会强调行业集中度更高的龙头有定价和话语权，投资者更青睐能代表行业趋势的企业。

反向观点认为，主板眼光不该只看“占比”，更要看成长速度、盈利能力与技术稳定性。

至信在收入、净利连续增长、毛利来源以车用钢材为主的同时，也在一定程度上掌握冲压、焊接等关键工艺，短板是轻量化铝压铸等一体化技术尚未覆盖。

合规层面，老账有亮点也有瑕疵。

公司史上存在农村集体资产以土地房屋入股但未完成权属变更、集体出资未实缴等情况；龙塔村村委会退出时并未收到对价。

当地政府在2024年出具函件予以确认，认定当时程序合规且不存在争议。

为补齐历史手续，股东在2021年以货币方式置换非货币出资，并由审计与会计师事务所出具复核报告，审计意见证明实缴已到位。

另有2010年形成的600万元债权在2015年转为出资，虽然流程瑕疵被现有股东确认无异议，专业机构也予以确认。

验资与收入函证方面，客户回函不一致或未回函的情况比例偏高。

公司与保荐机构、会计师采取替代程序，获取验收报告、结算单、发票与回款凭证进行核对，认为收入确认有可靠依据。

这里的现实是：面对大型客户，回函流程繁琐、确认节奏慢并不罕见，但对外部审查来说，回函缺失永远是需要说明的地方。

把这出戏放回更大的背景看，汽车零部件行业条目繁多，单一型号的市场份额往往很小。

企业能不能上主板，关键在于能否说清楚自己在细分市场的定位、可持续盈利能力和治理合规性。

至信的故事提示一个现实：市场份额少并不等于毫无价值，成长轨迹、客户黏性与应收管理同样重要；反之，规模数据漂亮但治理松散，也难讨好监管和资本。

读完这段企业自白，想问读者一个问题：看重行业代表性还是更看重成长与治理？

欢迎留言，一起聊聊哪里值得期待，哪里要盯紧。